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    新版北斗民用标准发布卫星导航概念迎上升契机(附股)

    时间:2014/8/21 20:54:11

    分享者:yuxiaoguan

    摘要:规范性和可操作性,旨在提高北斗资源使用效率,确保服务质量,促进北斗行业公平?#34892;?#31454;争和健康发展.据了解,北斗卫星导航系统是国际认可的四大全球卫星导航系统之一.2012年12月,北斗卫星导航系统正式向中国及亚太地区提供精密定位、实时导航……

    新华社8月20日消息称,19日从在西安国家民用航天产业基地召开的首届北斗应用峰会西安站活动上获悉,新修订的《北斗民用服务相关规章及配?#20934;际?#26631;准》正式发布.新修订的标准充分借鉴国家相关行业管理先进做法,紧密结合北斗导航应用服务特点,注重系统性、规范性和可操作性,旨在提高北斗资源使用效率,确保服务质量,促进北斗行业公平?#34892;?#31454;争和健康发展.

    据了解,北斗卫星导航系统是国际认可的四大全球卫星导航系统之一.2012年12月,北斗卫星导航系统正式向中国及亚太地区提供精密定位、实时导航、位置报告、精确授时、短信服务五大服务.计划到2020年,建成由35颗地球静止轨道和地球非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系统.

    香港万得通讯社分析认为,该标准的发布,将对北斗导航的应用起到了规范作用,促进行业朝着?#34892;?#30340;方向发展.

    【概念股解析】

    中海达:发布非公开发?#24615;?#26696;,夯实主业,继续看好

    研究机构:国信证券 撰写日期:2014-08-01

    事项:

    本次非公开发行股票?#25216;?#36164;金总额预计不超过52,467.18万元,发行数量不超过8000万股,不超过5名发行对象,在扣除发行费用后将用于“高端海洋装备产业化项目”、“机械精密控制系统产业化项目”、“空间信息数据采集装备生产扩能项目”和“高精度卫星导航核心模块产业化项目”

    本次非公开发行股票的定价基准日为发行期首日.股东大会授权董事会在符合相关法律法规及证券监管部门要求的前提下,待取得中国证监会发行核准批文后,根据届时的市场情况择机?#33539;?#24182;公告选择下列任一?#33539;?#21457;行价格的定价方式:(1)发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股?#26412;?#20215;;(2)发行价格低于发行期首日前二十个交易日公司股?#26412;?#20215;但不低于百分之九十,或者发行价格低于发行期首日前一个交易日公司股?#26412;?#20215;但不低于百分之九十.

    评论:

    夯实主业,完善空间信息产业布局

    公司业务涵盖空间信息数据采集装备、空间信息数据提供、到空间信息数据应用及解决方案三大产业链?#26041;?覆盖空间信息的多个专业领域,此次非公开发行旨在把握空间信息产业的发展机遇,将高端海洋装备、机械精密控制系统和高精度卫星导航核心模块产业化的同时进一步提升空间信息数据采集装备生产能力.

    其中,高端海洋装备产业化建设项目具体产品包括多普勒流速仪(adcp)、超短基线定位系统(usbl)和船舶姿态控制系统产品,根据统计,2011-2013年国内adcp市场销售规模cagr在60%以上;根据中国科学院声学研究所统计,2011-2013年中国usbl市场销售规模cagr20.35%;船舶姿态控制系统市场销售规模cagr47.04%.预计上述海洋装备市场需求在今后几年内仍将保持较高的增长速度,高端海洋装备产业化项目市场前景良好.

    机械精密控制系统产业化项目产品包括农机精密控制系统和工程机械精密控制系统,我国农业装备产业正进入一个快速升级的转型期,将直接拓展以高精度卫星导航为核?#21215;际?#30340;农机精密控制系统的市场基础.同时,中央政府一系列惠农政策的出台,提高了农民投资实力,激发了农民购买农业机械的积极性,将进一步促进农机和农机精密控制系统市场需求的增长.

    空间信息数据采集装备生产扩能项目产?#20998;?#35201;为全站仪、水准仪、经纬仪等光电测绘仪器和rtk、移动gis等高精度卫星导航产品,主要为公司的原有产品.根据统计,2008年至2013年中国测绘仪器市场销售额cagr为7.70%.预?#24179;?#21518;几年国内测绘仪器市场需求仍将保持?#20013;?#31283;定增长.

    高精度卫星导航核心模块产业化项目主要为双模及三模高精度卫星导航核心模块.高精度卫星导航核心模块目前已广泛应用于空间信息数据采集装备、海洋探测装备、机械精密控制、地质形变监测等领域,未来其应用领域将进一步拓展;公司已在高精度卫星导航核心模块上进行了多年的?#38469;?#31215;累,项目前期生产的核心模块大部分可用于自主配套.

    积极往下游拓展,颇具潜力的o2o运营商,维持公司“推荐”投资评级

    公司通过代理起家,高精度gnss测绘、gis产品已然成为公司的自留地,未来自身产品升级将带来份额和毛利的稳定增长;光电测绘、声纳探测以及激光扫描领域,公司实力不俗,跻身国内第一梯队直接与海外品牌竞争,此外,公司获得军方承制资质,有望打开另一片成长空间.

    公司导航实力不俗,加上最近?#23637;?#30340;室内定位?#38469;?依托北斗/gsp兼容导航,以及?#38469;?#22280;能提供的三维街景数据,可以精确的解决“你在哪”“想去哪”“怎么去”这三大难题,向下游衍生至市场空间广阔的lbs领域,涵盖o2o、移动支付等领域,据strategy analytics的最新研究显示,国内移动定位服务到2016年时规模将达到100亿美元,特别是在搜索广告这一块,根据消费者的喜好、所处位臵、购物历史以及其他的信息去向消费者推送广告,将拥有更大的前景.我们看好公司继续通过外延向下游lbs领域拓展.预计公司2014/2015/2016,eps分别为0.39/0.58/0.79元,公司?#38469;?#20986;众,看点颇多,维持公司“推荐”评级.

    合众思壮(002383 ):有的放矢,专注于精

    研究机构:国元证券(000728 )撰写日期:2014-07-30

    目前,公司主营向高精度产品和平台服务倾斜:公司13年?#23637;?#20102;业内领先的hemisphere公司卫星导航高精度产品资产,期待以高精度应用的软件、系统以及板卡工艺为核心竞争力涉足目前正处于高增长期的高精度市场;另外,公司的空间数据产品和位臵服务相辅相成,并率先?#21202;?#20301;臵服务和高精度应用平台提供,参股“北京位臵”、参与“中国精度”平台建设,为公司未来后端运营打下重要基础.

    公司目前处于新产品大量研发、批量产品扩张销售的阶段;海外设立分支机构以及海外研发的?#20013;?#25237;入?#20173;?#22240;,均导致公司三费占比较高.与同业上市公司比较,公司目前的三费?#21152;?#25910;比重处于中等水平.我们认为,研发方向及研发产品的核心竞争力和市场定位将决定此类公司的未来走向.

    按规划,北斗产业到2020年占国内卫星导航产业60%的比例,其市场规模有望达到2400亿之巨.根据数据统计和国家规划,国内卫星导航产业总体市场规模在2011年至2020年间的年均复合增速将达21.37%;同期北斗导航产业市场规模的年均复合增速将达83.85%.产业链中的运营服务增速将大幅领先,复合增长率有望超过40%.细分行业内,高精度应用成为国内企业短期突破口,驾考、精准农业支撑短期高精度应?#34892;?#27714;的大幅增长.其中,我们特别看好精准农业的发展,预计到2020年,我国精准农业设备渗透率达到30%,届时市场规模达到47亿.

    公?#31454;?#22909;切合了行业发展趋势,战略性地将下游重点领域从大众消费,转向了设备提供、平台服务和专业行业领域中的高精度集成.预计公司2014年至2016年的营收分别为8.99亿、13.86亿和22.57亿,同?#20173;?#38271;分别为45%、54%和63%;净利润分别为0.2亿、0.9亿和2.2亿;eps为0.11、0.48和1.18元;折合动态pe为250、55.6和22.7倍,给予“推荐”评级.

    振?#31350;?#25216;(300101 ):?#38469;?#20248;势奠定龙头地位,行业爆发助力高速增长

    研究机构:信达证券撰写日期:2014-07-18

    国防需求加政策推动,军用北斗市场即将爆发.北斗卫星导航系统是国家重大科技专项之一,国务院颁布《国家卫星导航产业中长期发展规划》,保守估计到2020年产业规模将达到4000亿元.根据gps先军后民的产业发展经验,北斗应用初期,军用和特种行业将率先启动;基于国防安全需要,我国武器装备卫星导航系统必须全部使用北斗.

    研发夯?#23548;际?#20248;势,有望趁势进入高速增长期.公司在北斗应用市场具有先发优势,?#30740;?#25104; “元器件-终端-系统”的全产业链布局.产品获得军方?#35748;?#28216;?#31361;?#35748;可,2013年取得3.23亿军?#33539;?#21333;.2014年,随着北斗二代市场的爆发,公司北斗业务收入和利润水平有望大幅上升.

    相关多元化,开辟视?#23548;?#25511;业务培育新增利润点.公司以视?#20302;?#20687;处理芯片及软件为基础,切入视?#23548;?#25511;行业,瞄准在“云贵川”区域市场并已?#26800;?#22810;个项目.伴随着我国安防行业的发展,该业务有望成长为公司收入的重要来源.

    盈利预测:我们预计振?#31350;?#25216;2014年至2016年营业收入分别约为5.19亿元、7.88亿元和11.81亿元,相应的eps为0.24元、0.30元和0.31元,对应2014年07月17日股价(21.92元/股)的pe分别为93、73和71.结合同类公司的市盈率,我们给予公司110至115倍市盈率区间,对应的合理价值区间为26.40元至27.6元,首次覆盖给予公司“增持”的评级.

    股价催化剂:公司获得军方大额订单;北斗产业政府扶持政策出台.

    风险因素:订单未能及时确认收入;视?#23548;?#25511;市场开拓不达预期;毛利率存在下滑风险

    海格通信:再次中标重大合同,北斗二代订单?#20013;?#33853;地

    研究机构:东莞证券撰写日期:2014-06-17

    事件:

    6月16日晚,公司公告重大合同,与国防特殊机构?#31361;?#31614;订总金额为0.93亿元,主要合同标的为北斗二代终端产品,供货时间为2014年,占比2013年收入5.52%.

    点评:

    北斗二代订单?#20013;?#33853;地,公司北斗导航领域具备核心竞争力.北斗二代作为公?#31454;?#24515;业务之一,在之前获得订单的基础,此次又再?#20301;?#24471;近亿元的北斗二代终端订单,充分?#24471;?#20844;司在北斗导航领域的核心竞争力.作为北斗导航全产业链,公司具备北斗芯片-模块-天线-终端-系统-运营全部?#26041;?截止上半年公司北斗导航订单达到近2亿,公司在国防领域具备很?#24247;?#34892;业地位,在2013年的军方4个北斗项目测试中,3个型号排名第一,1个型号排名第三.

    卫星通信、频谱管理、数?#26088;?#32676;、模拟仿真业务进入快速发展态势.公司除了立足了主营军用通信设备和北斗导航业务外,通过外延式并购方式积极发展卫星通信、频谱管理、数?#26088;?#32676;以及模拟仿真等多项新兴产业业务,随着相应订单的获得,进一步巩固和提升了公司主营市场业务竞争力,为其他项?#24247;?#20105;取奠定了良好的基础.

    公司继续强化“内涵式增长+外延式扩张”,进一步实现“军品深根细作,民品战略布局”.2012年经过一系列外延式?#23637;?#19981;断扩充产品线(军用模拟仿真系统+频谱管理+民用北斗),已经形成在军品领域深根细作,在民品领域布局新兴产业,公司目前继续强内涵式增长+外延式并购战略,预计未来公司将继续围绕军工信息化领域进行优质并购,强化外延式扩张能力.

    ?#20013;?#21463;益于北斗导航产业高景气度.北斗导航产业在我国属于战略新兴产业和朝阳产业,产业链逐步完善,产业布局合理,重点地区部署将带动全国发展,其应用路径将沿着国防安全、行业应用、大众消费,其中北斗二代将率先在国防安全领域启动,然后行业应用不断深入,大众消费未来需求空间广阔,其中国防安全+特定行业市场规模达到近200 亿,市场空间广阔,公司在北斗导航产业链齐全, 具备上下游?#38469;?#31215;累以及渠道优势,同时易获得政府?#22266;?是目前北斗导航产业投资首选标的.

    投资建议:充足订单?#33539;?4-15 年?#23548;?#34920;现,维持谨慎推荐评级.军工信息化将是目前国防建设最主要方向,数字机部师以及应急网络建设有望在未来2 年加速,同?#21271;?#26007;产业进入快速增长期,将给公司带来实质性利好.我们看好公司在军、民两个业务上的拓展能力,外延式并?#33322;?#22686;厚14、15 年的?#23548;?预计公司2014-2016 年基本每股收益0.50/0.64/0.77 元,对应当前股价pe 分别为30.7/24.1/19.9 倍,给予谨慎推荐评级.

    风险提示:订单低于预期,政策风险、竞争风险、?#38469;?#39118;险等.

    华力创通:股权激励合理,?#23548;?#36814;来拐点

    研究机构:?#34892;?#24314;投撰写日期:2014-06-27

    公司公告股权激励计划

    6月23号晚,公司公布限制性股票激励计划,激励计划涉及股票数量为600万股,占到公司股本总额26800万股的2.239%,授予的限制性股票价格为10.05元.有效期为四年,考核条件为1)锁定期2014年净利润不低于最近三个会计年度的平均水平且不为负;2)2014年-2016年公司净利润不低于2100万、2415万、2777万.

    解锁条件合理

    我们认为公司股票激励计划对于净利润的考?#22235;?#26631;较容?#36164;?#29616;,能够有效激发管理团队的积极性,提高公司经营效率,降低代理人成本.本次股权激励总的摊销费用为1587万元,其中2014、2015、2016、2017年的摊销额分别为427、763、296、92万元,限制性股票费用的摊销对有效期内各年的净利润有所影响,但是程度较小.

    转型北斗,布局完整

    从业务占比来看,最近三年来公司北斗相关业务占比不断提高,2010、2011、2012、2013年的公司北斗业务收入分别为1772、2526、4248、7228万元,一年一个新台阶,北斗占总体业务的比例已经超过20%,预计未来占比会进一步提升.从业务布局来看,公司加大北斗领域研发投入,提高相关研发人员数量,完成了北斗领域较为全面的布局,包括北斗导航模拟器、北斗/gps兼容芯片、北斗导航终端、导航天线,硅微陀螺仪等.公司在北斗领域辛勤耕耘,预计未来公司将成为北斗领域的领军企业之一.

    民用大斩获,军用大潜力

    去年11月,公司公布了与广东好帮手签订的关于北斗导航芯片订购的1.82亿元合同订单,这是上市公司在北斗民用领域获得的最大单体项目,?#24471;?#20844;司在北斗导航民用领域已经走在了市场的前列,同时也?#24471;?#20844;司的北斗芯片和相关?#38469;?#24050;经获得了市场的认可,未来公?#38745;?#25490;除和更多民用企业进行合作.军用领域,公司在2005年已拥有军工生产资质,是国内少数几家武器装备承制单位,公司在军用北斗芯片领域已有?#38469;?#20648;备和相关研发进展.考虑到it国产化,未来军用领域将是北斗芯片的刚需采用方.今年军方订单将迎来释放节点,公司凭借多年在军方领域的耕耘,相信会用相应斩获.

    盈利预测与投资建议

    公司今年北斗?#23548;?#23558;进一步明显提升,将对整体?#23548;?#36215;到明显提升作用,管理费用预计不会出现去年大幅增长情况,预计14、15年eps分别为0.17元、0.45元,维持“增持”评级.

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    新版北斗民用标准发布

    新华社8月20日消息称,19日从在西安国家民用航天产业基地召开的首届北斗应用峰会西安站活动上获悉,新修订的《北斗民用服务相关规章及配?#20934;际?#26631;准》正式发布。 新修订的标准充分借鉴国家相关行业管理先进做法,紧密结合北斗导航应用服务特点,注重系统性、规范性和可操作性,旨在提高北斗资源使用效率,确保服务质量,促进北斗行业公平?#34892;?#31454;争和健康发展。

    北斗系统不断开拓新市场 产业链将迎爆发增长

    在手订单约4亿元;华力创通(300045)产品涵盖北斗芯片、天线和终端;中国卫星主营卫星的研制与航天?#38469;?#24212;用,其北斗产品收入占比不断增加.   中国研制出第四代北斗导航芯片 定位精度2.5……

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    网友吐槽一新版新功能无法显示?#26696;?#26032;了半天,打开后怎么和更新前没啥变化啊?你们有的功能我都没有.”微信用户“啊秋”昨天忍不住在公司的微信群里抱怨,自己的新版微信没法儿像朋友一样直接将语音“翻译”成……

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